中國A股市場價格效應異像研究

作者：李俊聲,卓建偉

摘要：本文通過將全部A股股票按價格水平分為五個投資組合，發現組合收益率與價格水平存在負相關關系。經過檢驗，這種負相關關系無法被Fama-French五因子模型解釋，說明價格效應異象并不能被基本面因素解釋。對散戶投資者的問卷調查結果證明，散戶投資者在交易股票時受到了價格錨定效應影響。所以，可以得出結論：A股市場存在價格效應異象，且該異象是由散戶投資者的價格錨定效應導致的。

發文機構：上海交通大學安泰經濟與管理學院

關鍵詞：行為金融學價格效應異象五因子模型錨定效應Behavior Finance：Price EffectAnomaly：Five-factor ModelAnchoringEffect

分類號： F752.5[經濟管理—國際貿易][經濟管理—產業經濟]