我國股市與匯市之間的風險傳染關系研究——基于8·11匯改前后的比較分析

作者：張蜀林,楊洋,王書平

摘要：本文以研究8·11匯改前后我國股市與匯市的動態風險傳染關系為目的,采用二元時變t-Copula模型考察股市和匯市相關強度的時變效應,并基于VAR模型的Granger因果關系檢驗、脈沖響應分析和方差分解對股市和匯市之間的價格傳遞效應進行實證分析。主要研究結論如下：股市和匯市相關關系具有非線性和時變特征,匯改后相較于匯改前時變相關系數的變動范圍明顯增大;匯改前后都只存在匯市對股市顯著的單向引導關系;短期內股市對匯市給予的沖擊反應劇烈且迅速,而匯市對股市給予的沖擊反應較為緩慢且滯后,匯改后匯市與股市相互沖擊影響的作用天數較匯改前增加。

發文機構：北方工業大學經濟管理學院

關鍵詞：風險傳染動態相關時變t-Copula模型VAR模型匯市股市Risk contagionDynamic DependenceTime-varying t-Copula modelVAR modelForeign exchange marketStock market

分類號： F830.94[經濟管理—金融學]