風格輪動現象及其形成機制研究——基于A股市場大小盤風格的分析

作者：黃旭成,孫潔,張銳

摘要：風格輪動現象通常是指在股票市場中,針對股票組合而言,當某一種風格的股票組合表現強勢時,與其相對立風格的股票組合往往表現弱勢。本文首先通過SIZE因子分組法研究指出我國A股市場大盤股和小盤股風格輪動和風格對立現象較為普遍,進而基于股利貼現模型對這一現象進行了理論解釋,指出資金成本、風險溢價和業績增速這三個因子的周期性變化是導致風格輪動的根本原因。文章最后建議投資者和市場監管者都應當注意風格輪動現象,密切關注宏觀經濟因子的變化。

發文機構：上海交通大學安泰經濟與管理學院 浙江財經大學數據科學學院 浙江財經大學東方學院

關鍵詞：A股市場市場風格風格輪動股利貼現模型A-share MarketMarket StyleStyle RotationDividend Discount Model

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]