企業多元化、融資約束與資本成本的關系研究——基于對中國A股市場的數據分析

作者：萬亮,吳瓊

摘要：本文以滬深A股主板市場2009-2016年244家多元化經營公司為樣本,構建了考慮行業相關性的多元化指標THI,運用Logit模型構建融資約束指數,實證分析了企業多元化程度和融資約束對企業資本成本的影響。研究結果表明,多元化能夠顯著降低企業的資本成本,面臨融資約束的企業資本成本更高,融資約束與多元化對資本成本的影響是互補的,即融資約束會促進多元化企業資本成本的降低。因此面臨融資約束的企業,出于降低資本成本的動機,更傾向于選擇多元化戰略。

發文機構：中國社會科學院研究生院 中國人民銀行商洛市中心支行

關鍵詞：企業多元化資本成本融資約束中國A股市場DiversificationCapital costFinancing constraintsChina＇s A-share market

分類號： F271[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]