次新股價格異象實證研究

作者：李江平

摘要：本文研究了次新股價格的反轉和慣性效應,尤其是取消申購預繳款制度后,次新股成了市場的稀缺板塊,表現出高波動性、高收益性的特征。我們發現次新股價格的大幅波動由游資造成,游資的策略是在次新股打開漲停當日買入,次日賣出,未漲停事件吸引了投資者的關注,而散戶與游資的交易行為是截然相反的。數據分析結果表明在超短期內次新股存在顯著的慣性效應,短期內存在顯著的反轉效應,中期內存在顯著的慣性效應。本文同時也為監管層了解非理性投資行為的驅動因素和形成機制提供了一定依據和路徑,為證券市場的平穩發展提供理論依據。

發文機構：上海財經大學金融學院

關鍵詞：次新股股票價格異象慣性效應反轉效應Secondary new sharesStock price anomalyMomentum effectReversal effect

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]