中國房地產股票價格風險溢出效應研究——基于SDSVaR模型的微觀測度和解釋

作者：余世暐

摘要：本文基于EGARCH-SDSVa R模型,分市場劇烈波動、市場正常波動和市場平穩三種狀態,對中國房地產個股價格的風險溢出效應進行了測度,并對其影響因素進行了解釋。實證結果表明：在三種市場狀態下,微觀個股間都存在一定的風險溢出效應。隨著市場波動性的增加,這種風險溢出效應明顯增強;在三種市場狀態下,風險接收方的資產規模、債務期限錯配程度、市價對帳面價值溢價程度、盈利能力、限售股占比和市場貝塔系數都能顯著地解釋溢出效應的強弱。據此本文提出政策建議,在房地產上市公司風險監控方面應重點關注資產規模小、債務期限錯配程度高、市價對賬面價值比高、盈利能力弱、限售股占比小和市場貝塔系數高的公司。

發文機構：中央財經大學中國金融發展研究院

關鍵詞：房地產股票價格風險溢出效應EGARCH-SDSVaR模型Real EstateStock priceRisk Spillover EffectsEGARCH-SDSVaR Model

分類號： F832[經濟管理—金融學]