夜盤交易對中國農產品期貨市場定價權的影響

作者：王柏杰,李愛文

摘要：基于信息溢出視角,利用DCE與CBOT豆油期貨連續合約收盤價數據,實證分析了夜盤交易啟動對中國農產品期貨市場定價權的影響。研究結果表明：夜盤交易的啟動,未能有效提升DCE豆油期貨對CBOT豆油期貨的收益溢出效應,CBOT豆油期貨對DCE豆油期貨的收益溢出始終處于強勢地位。夜盤交易前,CBOT對DCE豆油期貨的波動溢出效應顯著強于后者對前者的波動溢出效應,而夜盤交易的啟動有效改善了這一現狀;夜盤交易啟動后,DCE與CBOT豆油期貨呈現雙向顯著的波動溢出效應。綜合來看,夜盤交易影響DCE向CBOT信息溢出的主要渠道為波動溢出而非收益溢出,夜盤交易未能有效提升以DCE豆油期貨為代表的中國農產品期貨市場定價權。

發文機構：西北工業大學人文與經法學院

關鍵詞：夜盤交易農產品期貨國際定價權信息溢出night tradingagricultural futuresinternational pricing powerinformation spillovers

分類號： F323.7[經濟管理—產業經濟]