基于狀態轉換的風險分解VaR模型研究

作者：王勁松,劉家鵬,蘇濤,劉睿

摘要：VaR的度量涉及到資產組合的未來市場因素分布、波動性以及定價三個方面。針對傳統CAPM和GARCH方法的不足,作者提出了市場指數及證券（組合）分別服從獨立的馬爾科夫狀態轉換過程下的風險分解VaR模型——SSRM模型。模型能夠分別呈現市場的系統風險和個股特有風險,在方法上允許市場指數、證券（組合）分別存在波動性的突然跳躍。凸出特點是既綜合考慮了市場和特定資產的關系,又考慮了資產和市場風險的時變性特征。實證顯示模型較經典的GARCH-β模型在VaR估計方面有顯著優勢。

發文機構：東北大學工商管理學院 中國計量學院經管學院 天津市統計局 云南大學發展研究院

關鍵詞：VAR狀態轉換風險分解股票市場SSRM模型GARCH-β模型VaR（Vale-at-Risk） ~ regime switching ~ risk decomposition ~ stock market ~ SSRM model ~ GARCH-β model

分類號： F224.0[經濟管理—國民經濟]