中國金融業溢出效應對經濟政策不確定性的非線性影響

作者：劉靜一,唐碩,李彤

摘要：為了從金融市場的角度挖掘當前中國經濟政策不確定性居高不下的深層原因,本文選取中國證券市場銀行業、保險業、證券業、多元金融四個板塊指數的數據,利用廣義向量自回歸模型構建了我國金融業的溢出指標,并采用分位數與分位數回歸的方法得到經濟政策不確定性(EPU)與金融業溢出效應之間的非線性關系。實證結果表明:中國金融業的溢出效應具有一定的時變性,且在美國金融危機時期溢出效應顯著增強;在不同分位數下,溢出指標和經濟政策不確定性關系不同,但從整體上來看,二者為正相關關系。當前金融業的溢出效應較高,經濟政策不確定性有上升的態勢,監管機構和投資者應審時度勢,制定合理的經濟政策和投資決策。

發文機構：鄭州大學商學院

關鍵詞：EPU指數溢出效應廣義向量自回歸模型分位數與分位數回歸金融業EPU dataspillover effectGeneralized VAR modelQuantile-on-quantile approachfinancial industry

分類號： F832[經濟管理—金融學]