人口結構、勞動參與率與長期實際利率演變——基于女性勞動文化視角的研究

作者：庹思偉,周銘山

摘要：合理的實際利率運行區間對維持經濟活力至關重要。現有研究將勞動年齡人口占比減少視作長期利率走低的原因之一,然而僅從人口結構角度考察利率的變化會以偏概全,因為勞動參與率會影響利率對人口結構變化的反應程度。在男性勞動供給缺乏彈性的背景下,女性勞動供給對勞動參與率以至長期利率的影響尤為重要。本文以女性勞動文化為視角,使用語言性別意識強度表征一國的勞動參與率,結合人口結構的變動,選取經濟合作與發展組織(OECD)國家1982—2018年樣本進行實證研究,結果發現:①人口結構變化、勞動參與率均是影響長期實際利率的重要因素;②語言塑造了一個社會的女性勞動文化,勞動參與率對利率的影響能夠被此類文化因素很好地刻畫;③一國人口結構的變化對利率的影響程度會受其文化的制約,積極(消極)的女性勞動文化會放大(減弱)人口結構變化對利率的影響;④在老齡化背景下,積極的女性勞動文化有助于抑制勞動年齡人口占比減少對利率的負向影響。本文的研究對發達國家長期實際利率的國別差異和變化趨勢做出了較為全面的勞動供給層面解釋,對中國今后應對人口老齡化沖擊,提高貨幣政策的有效性具有現實指導意義。

發文機構：西南財經大學中國金融研究中心 西南財經大學金融學院

關鍵詞：長期實際利率勞動年齡人口占比勞動參與率女性勞動文化long-term real interest ratesproportion of working-age populationlabor force participation ratefemale labor culture

分類號： F124[經濟管理—世界經濟]