開發區層級與域內企業并購

作者：蔡慶豐,陳熠輝

摘要：在全球經濟和產業格局發生深刻變革的時代背景下,開發區建設能否形成新的集聚效應和增長動力對于引領中國經濟高質量發展至關重要。本文利用中國上市公司2007—2018年間發起的并購事件和手工收集整理的開發區域內企業信息,實證檢驗了不同層級開發區設立對企業并購行為的影響。研究發現,不同層級開發區的運行機制及其對域內企業并購行為的影響機理和結果存在明顯差異。實證結果顯示,國家級開發區設立會抑制企業的并購擴張行為,這一抑制效應在市場化程度較高地區和中央企業中更明顯;而省級開發區設立對企業的并購行為起正向促進作用,并且在市場化程度較低地區和地方國有企業中促進效應更顯著;進一步地,國家級開發區內企業的并購行為更多是基于內涵式的創新驅動,體現在增加企業的技術并購、高新技術企業并購、被并購方擁有更多專利、行業內橫向并購,以及減少無關多元化并購、屬地并購和縱向并購,這帶來了更好的長期并購績效;而省級開發區內企業的并購行為更多是基于地區經濟競爭的規模擴張和產業鏈延伸,表現為更多的無關多元化并購、屬地并購和縱向并購,而且降低了企業的長期并購績效。

發文機構：廈門大學經濟學院

關鍵詞：開發區層級企業并購技術并購地區競爭并購績效development zone levelenterprise M&Atechnical M&Aregional competitionM&A performance

分類號： F207[經濟管理—國民經濟]