金融可得性與互聯網金融風險防范——基于網絡傳銷案件的實證分析

作者：梁平漢,江鴻澤

摘要：網絡傳銷作為一種非法互聯網金融活動,引發了嚴重的互聯網金融風險。本文利用手工整理的2009—2018年7334份傳銷刑事判決書,基于傳銷組織“金字塔”結構特點,以標準化后的被告人數衡量網絡傳銷發案率,構建地級市層面網絡傳銷發案率的面板數據,從投資者資產配置的角度研究地區金融可得性對網絡傳銷參與的影響。實證結果表明:網絡傳銷顯著降低了當地社會的信任程度;金融可得性的提高能夠有效抑制網絡傳銷的發展,基于一系列穩健性檢驗和工具變量的分析仍然支持這一結果,這種抑制效果主要出現在東中部地區。在機制分析中,基于2015年存款利率市場化改革的雙重差分分析表明,金融可得性通過加劇市場競爭優化了投資收益,降低了投資者參與網絡傳銷的可能性。本文表明,發展普惠金融,擴大金融市場開放,促進金融市場有序競爭,對于從源頭上治理和打擊網絡傳銷等非法互聯網金融活動、防范互聯網金融風險、保護中小投資者利益具有積極意義。

發文機構：中山大學中國公共管理研究中心 中山大學政治與公共事務管理學院

關鍵詞：金融可得性利率市場化互聯網金融風險網絡傳銷financial accessinterest rate liberalizationinternet financial riskinternet pyramid scheme

分類號： F832[經濟管理—金融學]