國際技術競爭與利率“L型”演化之謎

作者：楊源源,于津平,高潔超

摘要：本文基于兩國DSGE數理模型和TVP-VAR實證模型構建了分析國際技術競爭對利率演化影響的系統性框架,據以解釋全球利率"L型"演化之謎。研究發現:①數值模擬結果表明,國外技術進步對本國存在正向技術溢出和負向比較劣勢的雙重效應,而后者影響程度更大,以致本國傾向于偏寬松的利率環境以彌補企業成本劣勢,國際技術競爭是導致一國利率"L型"演化的重要驅動因素;②實證檢驗結果表明,國外技術升級對本國利率存在明顯負向影響,且深化對外開放亦會引起利率"L型"演化,經濟開放不斷加深背景下國際技術競爭的持續博弈使得低利率已然成為當前全球經濟的"新常態";③積極構建總量調控與結構調控并舉、數量性調控與價格性調控相互支撐、實際干預與預期管理相配合的包容性貨幣政策框架是經濟轉型期應對全球技術競爭與利率持續低位、提高本國貨幣政策有效性的可行思路。當前形勢下加強國際貨幣政策協調至關重要,全球主要經濟體應積極推動貨幣政策多邊協調,防范避免全球經濟陷入超低利率困境;各國應采取理性和開放的態度看待其他國家的科技創新發展,并致力實現由國際技術競爭向國際技術合作轉變,推動各國經濟高質量發展和全球經濟均衡發展。

發文機構：南京審計大學金融學院 南京大學經濟學院 上海對外經貿大學國際經貿學院

關鍵詞：低利率國際技術競爭經濟開放貨幣政策協調low interest rateinternational technology competitioneconomic openingmonetary policy coodination

分類號： F113[經濟管理—國際貿易][經濟管理—世界經濟]