金融科技與企業創新——新三板上市公司的證據

作者：李春濤,閆續文,宋敏,楊威

摘要：金融科技催生出新的金融服務模式,這能否解決實體經濟的融資難題從而促進企業創新呢?通過“金融科技”關鍵詞百度新聞高級檢索,本文創新性地構建了地區金融科技發展水平指標,并利用2011—2016年新三板上市公司數據,考察了金融科技發展對企業創新的影響及其機制。實證結果表明,金融科技發展顯著促進了企業創新。就經濟意義而言,城市的金融科技發展水平每提高1%,當地企業專利申請數量平均會增加約0.17項。作為一個宏觀變量,地區金融科技發展水平受單個企業創新行為的影響較小,但是依然會存在測量誤差和遺漏變量等內生性問題。本文運用接壤城市金融科技發展水平的均值作為工具變量,得到了一致的估計結果。本文的結果在替換企業創新指標、使用不同回歸模型等一系列穩健性檢驗后仍然成立。機制分析表明,金融科技通過兩個渠道促進企業創新,一是緩解企業的融資約束,二是提高稅收返還的創新效應。異質性分析表明,金融科技促進企業創新的作用在東部地區和高科技行業表現得更為明顯。在中國經濟高質量發展背景下,持續推進金融科技發展、重塑金融行業生態格局,才能為實體經濟提供源源不斷的創新活力,從而推動創新型國家建設。

發文機構：中南財經政法大學金融學院 河南大學 武漢大學經濟與管理學院

關鍵詞：金融科技發展企業創新融資約束fintech developmentcorporate innovationfinancial constraints

分類號： F124[經濟管理—世界經濟]