中國企業對“一帶一路”沿線國家的交通投資效應:發展效應還是債務陷阱

作者：金剛,沈坤榮

摘要：本文基于2005—2018年“中國全球投資跟蹤”微觀數據庫構造了中國企業對外投資的“國家—行業—年份”三維面板集,采用三重差分法研究了“一帶一路”倡議對中國企業在沿線國家交通行業的投資效應,為批駁近年來一些西方國家大肆渲染的“一帶一路”倡議的“債務陷阱論”提供了經驗證據。研究發現,“一帶一路”倡議顯著加大了中國企業對沿線國家交通行業的投資規模,與此同時卻未顯著增加交通“問題投資”。因而,“債務陷阱論”所認為的“一帶一路”倡議試圖引致對外交通問題投資進而采用免去債務手段換取東道國主權讓渡的觀點缺乏證據支持。在經過一系列穩健性檢驗與識別策略檢驗后,這一結論依然成立。分樣本及機制討論的結果顯示,“一帶一路”倡議主要推動國有企業產生對沿線國家交通投資的發展效應,并且企業投資模式偏向跨國并購。發展效應受益地區主要是“一路”沿線國家以及亞洲地區,并且發展效應主要源自新進入企業的投資而非已有企業的再投資。此外,本文還發現“一帶一路”倡議并未顯著提升企業對外交通投資股權占比,也沒有加劇沿線國家債務增長。這一結論表明,“債務陷阱論”針對“一帶一路”倡議的種種指責都是失實的。

發文機構：南京大學經濟學院

關鍵詞："一帶一路"倡議交通行業投資發展效應債務陷阱the Belt and Road Initiativetransportation investmentdevelopment effectdebt trap

分類號： F124[經濟管理—世界經濟]