“互聯網+”、企業家對外投資與公司估值

作者：楊德明,畢建琴

摘要：進入互聯網時代,隨著極致化、差異化、個性化產品大量涌現,資產專用性水平呈現大幅度提升的趨勢。在此背景下,本文基于資產專用性理論,結合中國非國有上市公司數據進行實證研究。結果發現:伴隨著企業開始實施"互聯網+",企業家對外投資顯著增加;企業家對外投資會顯著提升公司估值,而且實施"互聯網+"會強化企業家對外投資對公司估值的正向影響。資產專用性理論可以很好地解釋上述發現。相對于市場機制,通過企業內部組織來生產資產專用性水平很高的資產,具有一系列優勢,由此激發了企業家為獲取專用性資產進行對外投資的動機;由于專用性資產能幫助企業形成一定的可占用性租金與"連接紅利",能對公司估值產生正向影響;而基于"互聯網+"的大數據精準分析等方法能夠有效降低專用性資產錯配、事后被"敲竹杠"所導致的風險,因而"互聯網+"可以強化企業家對外投資對公司估值的積極作用。本文的研究結合創新驅動和跨界融合的時代特征,在一定程度上擴展了資產專用性理論;實踐中則有助于促進互聯網和實體經濟深度融合,推進"互聯網+"行動計劃更為有效地實施。

發文機構：暨南大學管理學院

關鍵詞：互聯網時代資產專用性“互聯網+”企業家對外投資公司估值internet eraasset specificity"Internet Plus"entrepreneurs’external investmentcorporate valuation

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]