公司董事聯結與薪酬契約參照——中國情境下的分析框架和經驗證據

作者：梁上坤,李烜博,陳玥

摘要：高管薪酬契約是公司治理理論研究的核心問題,其制定的影響因素和后果深受實務界的關注。本文從董事聯結出發,研究了中國背景下高管薪酬制定過程中的參照效應。結果顯示:中國公司的高管薪酬制定存在顯著的董事聯結參照效應,高管的薪酬會根據董事聯結企業的高管薪酬水平進行調整;進一步的探究發現,高管薪酬制定的外部不確定性以及高管對薪酬的公平感知是董事聯結薪酬參照效應產生的重要機理。拓展性分析顯示:董事在行會中任職會緩解對聯結企業的薪酬參照;不同董事聯結類型均會對薪酬參照效應產生影響;聯結企業的規模越大,其薪酬參照影響越強;聯結企業的數量對參照效應也具有強化作用;薪酬參照效應的存在導致了較低的薪酬業績敏感性。本文的研究豐富了中國背景下高管薪酬契約決定因素的研究,為薪酬參照效應的后續研究提供了一個基準框架,同時對當前中國公司薪酬制度的完善也提供了一些現實啟發。

發文機構：中央財經大學會計學院 北京大學光華管理學院

關鍵詞：高管薪酬契約董事聯結參照效應外部不確定性公平感知executive compensation contractboard tiesreference effectuncertaintyfair perception

分類號： F272[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]