環境信息披露與外商直接投資結構優化

作者：史貝貝,馮晨,康蓉

摘要：作為國際投資領域的前沿問題之一,理解信息對于外商直接投資(FDI)的影響至關重要,然而由于“信息”因素具有難以被捕捉、識別以及內生性等問題,使得對二者之間進行因果推斷變得格外困難。鑒于此,本文以中國2007年出臺的環境信息披露制度作為一個天然外生沖擊,并基于2004—2013年286個地級市與2004—2010年微觀企業數據構造準自然實驗,使用雙重差分法和三重差分法系統評估信息披露對該地區FDI流入的影響。結果發現:環境信息披露顯著阻礙了地區整體FDI的流入,并且存在著明顯的時滯及長期性;同時,阻礙作用在地區外資飽和度與環境規制強度上呈現出遞增規律,即隨著外資飽和度與規制強度的提高,環境信息披露對地區FDI的阻礙作用也將越強;此外,環境信息披露對流入本地的FDI具有顯著性影響,增強了污染型企業的市場退出與清潔型企業的投資增加,促進外資結構的生態轉型與優化。本文基于環境信息披露對外資企業成本、投資、創新和轉移等潛在影響機制的考察來對以上現象進行合理解釋,并利用工具變量、反事實分析等穩健性檢驗方法對實證結果進行驗證。研究結論對于當前環境治理與進一步利用外資提供了現實可行路徑,并為外資結構轉型提供了新的思路。

發文機構：西北大學經濟管理學院 上海財經大學公共經濟與管理學院

關鍵詞：環境信息披露外商直接投資雙重差分法三重差分法environmental information announcementforeign direct investment(FDI)difference-in- differences method(DID)difterence-in-differences-in-differences method(DDD)

分類號： F124[經濟管理—世界經濟]