中國企業“憑什么”完全并購境外高新技術企業--基于94個案例的模糊集定性比較分析(fsQCA)

作者：張明,陳偉宏,藍海林

摘要：跨國并購作為快速獲取核心技術與戰略資產的一種有效途徑,已經得到學術界和業界的一致認同。然而,現有文獻對于關乎技術轉移、消化和吸收成功與否的關鍵決策——股權選擇問題尚未展開深入研究。基于跨國并購股權選擇多重理論解釋框架,本文首次運用模糊集定性比較分析(fsQCA)方法,試圖探索多種因素對跨國并購股權選擇的“聯合效應”以及不同因素之間的“互動關系”。本文利用SDC全球并購交易數據庫過去12年(2006—2017年)中國企業對94家國外高新技術企業的并購交易事件進行分析,研究表明:①存在四條不同的路徑均可支撐中國企業采取完全并購的策略,具體可以歸納為專業買家式并購和行業專家式并購兩類并購模式。行業專家式并購是中國企業最常見的完全并購模式;②在一定情形下,專業買家積累的跨國并購經驗和行業專家并購時遵循的行業相關性之間具有替代關系;③結合現有理論解釋和典型案例分析,本文提出了富有潛力且可待檢驗的三個研究命題。本文的研究結論在擴展跳板視角、深化多重理論解釋框架、豐富跨國并購股權選擇研究的方法工具箱和緩解已有研究矛盾四個方面具有一定的研究貢獻。同時,也為未來中國企業有效開展完全并購進而獲取核心技術提供了豐富的實踐啟示。

發文機構：華南理工大學工商管理學院、中國企業戰略管理研究中心

關鍵詞：跨國并購股權選擇模糊集定性比較分析(fsQCA)高新技術企業文化距離并購經驗ownership choices in cross-border merger and acquisitionsfuzzy set qualitative comparative analysis (fsQCA)high-tech enterprisescultural distanceacquisition experience

分類號： F272[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]