城市房價泡沫及其傳染的“波紋”效應

作者：劉海云,呂龍

摘要：本文基于2007—2017年42個大中城市的季度數據,放寬住宅基礎價值模型的常數參數設定,利用改進后的模型提高測度城市房價泡沫的準確度;立足房價泡沫測度結果,將有向無環圖(GAP)與結構向量自回歸(SVAR)模型結合,刻畫房價泡沫傳染的路徑與強度,探究房價泡沫傳染網絡并利用QAP回歸模型考察房價泡沫傳染效應的影響因素。研究結果顯示:中國房價泡沫水平上升速度較快,2007—2017年樣本城市平均房價泡沫水平由20%上升至28.8%,9個城市超過40%;在房價泡沫快速集聚的背后,城市間房價泡沫傳染效應發揮著重要作用,可解釋房價泡沫水平的48.5%;進一步分析發現,房價泡沫傳染整體呈現“由東至西”、局部呈現“由中心向外輻射”的空間特征。不同城市在房價泡沫傳染過程中分別扮演“領導者”、“跟隨者”、“經紀人”、“雙向引導者”和“獨行俠”的角色,多條房價泡沫傳染路徑構成復雜的網絡結構;結果證實了城市房價泡沫傳染的“波紋效應理論”,即地理意義上的空間“近鄰”關系會促進不同區域間的房價泡沫傳染;值得關注的是,經濟發展的協動性、人口流動與信息傳遞等非地理因素也會加劇城市間房價泡沫傳染,這對房價宏觀整體把控和城市間差異化調控具有重要啟示。

發文機構：華中科技大學經濟學院

關鍵詞：房價泡沫測度住宅基礎價值模型傳染效應經濟協動性estimation of housing price bubbleresidential basic value modelcontagion effectcorrelation of economic

分類號： F293[經濟管理—國民經濟]