網絡借貸是實現普惠金融的有效途徑嗎——來自“人人貸”的微觀借貸證據

作者：王博,張曉玫,盧露

摘要：傳統金融機構對長尾群體的信貸需求存在交易成本居高不下和難以有效克服信息不對稱的問題．這使得長尾群體的信貸需求往往被邊緣化。網絡借貸重塑了金融組織的形態．作為信息中介，網絡借貸通過信用認證機制以及信息披露機制，發揮了傳統金融機構的信息聚集機制和監督功能。基于信息不對稱理論和交易成本理論，本文主要關注兩個問題：①在純信息中介前提下，借貸平臺對長尾群體軟硬信息的生產、傳遞、監督等過程能否降低信息不對稱以及交易費用？②長尾群體通常缺乏充足的硬信息，網絡借貸能否提供某種機制．使得長尾群體能夠緩解自身的融資約束？基于“人人貸”數據的實證結果表明,軟硬信息的披露均有助于抑制信息扭曲，提高借貸市場的信息透明度。充足的可驗證硬信息會主導投資者的投標決策：對于硬信息不足的長尾群體，可通過累積自身的軟信息來緩解信貸約束。借款人聲譽的作用主要體現在緩解融資難問題上，同時，可驗證硬信息與借款人聲譽存在替代效應。因此,網絡借貸有望成為長尾群體實現普惠金融的一條有效路徑。在融資成本高的問題上,聲譽的激勵機制未能起到應有的作用，主要是由于“人人貸”借貸利率的設定機制缺乏彈性。

發文機構：西南財經大學金融學院

關鍵詞：網絡借貸信息中介聲譽機制軟信息普惠金融peer-to-peer lendinginformation intermediaryreputation mechanismsoft informationinclusive finance

分類號： F830[經濟管理—金融學]