延付高管薪酬對銀行風險承擔的政策效應——基于銀行盈余管理動機視角的PSM—DID分析

作者：何靖

摘要：2008年國際金融危機后，延付銀行高管薪酬已成為中國監管部門降低金融風險的重要舉措。理論上，這一政策實施很可能降低銀行的收益波動性，進而降低其通過LLP進行盈余管理的動機。本文利用2010年銀監會發布《商業銀行穩健薪酬監管指引》這一政策沖擊和中國銀行業2009—2013年的數據，通過“準自然實驗”的PSM—DID分析卻發現，延付高管薪酬在降低銀行收益波動性的同時反而增強了其通過LLP進行盈余管理的動機。進一步對其動態邊際效應進行檢驗后發現，銀行通過LLP進行盈余管理的動機在薪酬延付后的第3年尤為顯著。出現這種情況的主要原因在于，當前中國銀行業高管延付薪酬的考核期限僅為3年，出于穩健性薪酬的目的，高管在延付薪酬后的第3年（考手核期滿時）有更強的動力和能力進行盈余管理，從而可能令延付高管薪酬政策對銀行風險承擔的約束作用大打折扣。因此，進一步優化高管薪酬的延付時間、改革高管薪酬考核的績效指標、引入激勵性的養老金制度，是改革和完善當前銀行高管薪酬延付制度、實現銀行穩健經營和持續發展的重要舉措。

發文機構：浙江工商大學金融學院

關鍵詞：延付高管薪酬銀行風險承擔盈余管理雙重差分傾向得分匹配法deferred executive compensationbank risk takingearnings managementPSM-DID

分類號： F272.9[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]