中國企業對外直接投資的動因：逆向投資與順向投資的比較研究

作者：吳先明,黃春桃

摘要：現有的對中國企業國際化動因的研究往往得出模糊甚至相互矛盾的結論，究其原因，主要是未能將中國企業對外直接投資區分為逆向投資與順向投資。本文選取2003-2012年中國對55個東道國直接投資的面板數據，從逆向投資與順向投資比較的視角探索中國企業國際化的動因，并檢驗了東道國制度環境的調節作用。研究發現．無論逆向投資還是順向投資，中國企業均具有強烈的市場尋求動因和自然資源尋求動因。效率尋求動因在順向投資中表現明顯，而戰略資產尋求動因在逆向投資中缺乏統計上的顯著性。東道國的制度品質在逆向投資中對市場尋求型投資具有較強的吸引力：在順向投資中．對效率尋求型投資具有明顯的促進作用，但對市場尋求型投資具有顯著的反向影響。文化距離在順向投資中對市場尋求型投資具有顯著的負面影響．而在逆向投資中則有利于吸引戰略資產尋求型投資．

發文機構：武漢大學經濟與管理學院

關鍵詞：國際化動因逆向投資順向投資制度環境后發企業internationalization motiveupstream investmentdownstream investmentinstitutional environmentlatecomer enterprise

分類號： F125[經濟管理—世界經濟]