輕資產運營對企業利潤率的影響——基于中國工業企業數據的實證研究

作者：王智波,李長洪

摘要：20世紀80年代以后,企業間的分工逐步從水平分工（產品間分工）深化為垂直分工（產品內分工）。參與產品內分工的企業若專業化于價值鏈的制造環節,則表現為重資產運營;若專業化于價值鏈的研發和營銷環節,則表現為輕資產運營。在競爭性均衡中,企業的超額利潤來源于獨占性資源,而外包生產業務并不構成獨占性資源,因此,輕資產運營本身不產生超額利潤。本文在實證上利用1999—2007年中國工業企業數據,以固定資產占比和銷售費用占比等指標構造輕資產測度變量,通過面板數據模型研究輕資產運營對企業利潤率的影響,結果沒有發現支持“輕資產企業的利潤率更高”的證據。本文的啟示是企業應該根據成本最小化原則決定是否參與價值鏈分工：根據自身競爭優勢決定專業化于價值鏈上的哪一個環節,通過“干中學”逐步積累獨占性資源,形成核心競爭力,而不應該把財務報表上的輕資產運營作為追求的目標。

發文機構：華南師范大學經濟與管理學院

關鍵詞：輕資產微笑曲線利潤率獨占性資源asset-lightsmiling curveprofit marginmonopolized recourses

分類號： F426[經濟管理—產業經濟]