創意眾籌的異質性融資激勵與自反饋機制設計研究——以“點名時間”為例

作者：黃玲,周勤

摘要：創意項目的發展有利于技術的創新和企業的轉型，而融資難是其發展初期面臨的關鍵問題，眾籌為這一問題的解決提供了全新思路。本文基于投融資的激勵約束．分析發展初期眾籌平臺追求創意項目交易量和平臺雙方平均交易價值最大化是其理性選擇，眾籌自反饋機制的設計有效地發揮眾籌過程中參與三方異質性激勵作用。實證表明．在閾值機制約束下。資金需求較小的創意項目傾向于選擇眾籌模式．融資方通過平臺展示，向投資人發送項目質量信號．投資人在自我盡職審查機制下選擇符合自身偏好的優質項目進行投資。借助“點名時間”數據研究表明，有效的質量信號在滿足投資人偏好類型條件下能誘發投資激勵，并通過眾籌社區反饋渠道迅速傳播，推動創意項目取得成功．反之則可能遭遇失敗，這可以形成有效的眾籌自反饋效應。本文認為，良好制度設計的眾籌平臺可以利用參與方的正向激勵形成良性互動，是眾籌成長的關鍵，并據此提出相應政策建議。

發文機構：東南大學經濟管理學院 重慶三峽學院財經學院

關鍵詞：眾籌創意項目融資激勵機制設計自反饋效應crowdfundingcreative projectsfinancing incentivesmechanism designself-feedback effect

分類號： F832.39[經濟管理—金融學]