IPO定價：中庸思維還是團隊極化

作者：李維安,劉振杰,顧亮

摘要：IPO定價不僅可能受到定價制度、承銷商聲譽、風險投資者參與的影響，還可能受到作為公司核心的董事會過往IPO定價經歷的影響。本文以2004-2012年實施IPO的762家公司為樣本．基于中庸思維和團隊極化的視角。檢驗了董事過去的IPO定價經驗對本次定價行為的影響。結果發現。當董事經歷的平均IPO定價溢價較高時。本次IPO定價溢價會顯著降低：當董事經歷的平均IPO定價溢價較低時。本次IPO定價溢價會顯著升高．從而證實了中庸思維在董事會IPO定價過程中的作用。研究還發現董事長兩職合一、政治關聯身份會削弱IPO定價決策過程中中庸思維的影響。本文從中國傳統思維的視角對公司IPO定價行為進行了理論解釋。對于理解IPO定價具有一定的價值。

發文機構：南開大學中國公司治理研究院 南開大學商學院

關鍵詞：IPO定價溢價董事經驗中庸思維團隊極化IPO pricing premiumsdirector experiencegolden-mean thinkinggroup polarization

分類號： F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]