經濟危機、信用風險傳染與營運資金融資結構——基于外向型電子信息產業上市公司的實證研究

作者：王貞潔,王竹泉

摘要：經濟危機及其伴隨的“信用風險傳染”效應對于中國外向型電子信息產業上市公司的營運資金融資結構產生了深刻影響。我們發現：在危機時期，外向型電子信息產業上市公司普遍難于利用商業信用等營業活動自發性融資作為銀行借款的替代性融資來源，最終導致營業活動的流動資金凈需求逐步增加、融資壓力逐步增大。而隨著外部環境風險的累積，這些公司主動或被動地降低了短期金融性負債（短期借款、應付股利和應付利息等）等高風險的融資項目，同時增加了營運資本（長期負債和所有者權益等）的比重，最終呈現了較為穩健的營運資金融資結構。那些風險不敏感的低度外向型公司，由于忽視了對于信用風險的管控，被迫采取了更為穩健的營運資金融資結構，這意味著風險控制成為危機時期營運資金融資決策的重中之重。

發文機構：中國海洋大學管理學院 中國企業營運資金管理研究中心

關鍵詞：經濟危機信用風險傳染營運資金融資結構economic crisiscredit risk contagionworking capital structure

分類號： F276.1[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]