所有權性質、市場化進程與企業風險承擔

作者：李文貴,余明桂

摘要：本文檢驗所有權性質如何影響企業的風險承擔行為，以及這種影響在不同的市場化進程環境中是否存在差異。我們以滬深A股非金融類上市公司1998--2011年的數據作為研究樣本．檢驗結果發現，國有企業具有顯著更低的風險承擔水平，而且，國家所有權的這種風險承擔抑制效應主要存在于中小規模企業。進一步的檢驗發現，在市場化進程相對較快的地區．中小規模的國有企業與非國有企業之間的風險承擔差異顯著更大。同時．我們還發現風險承擔能顯著提高企業的市場價值，而所有權性質對風險承擔的這種價值促進效應不存在顯著影響。本文的結論對企業應重視風險性項目的投資，以及進一步推進我國中小規模國有企業的產權改革具有重要的啟示意義。

發文機構：浙江財經學院會計學院 武漢大學經濟與管理學院

關鍵詞：所有權性質市場化進程風險承擔企業價值nature of ownershipmarket liberalizationcorporate risk-takingfirm value

分類號： F271[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]