定向增發：大股東支持還是利益輸送

作者：王浩,劉碧波

摘要：本文研究發現定向增發10．5％的正宣告效應是大股東支持和利益輸送預期影響的凈效果，大股東支持效應能夠解釋宣告時19．5％的股價波動，而利益輸送預期能夠解釋2．5％的價格波動。市場化機制下大股東依據向上市公司提供的支持和中小股東議定折價，因此折價是大股東支持力度的代理變量。對于利益輸送行為的監管應當重點關注定向增發實施后的其他類型交易。

發文機構：清華大學經濟管理學院 中信證券股份有限公司交易銷售部

關鍵詞：定向增發大股東支持利益輸送additional stock issuancesupported by big shareholdersinterest transfer

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]