控制權轉移、股權結構與目標公司績效——來自深、滬上市公司2001--2009的經驗數據

作者：徐向藝,王俊韡

摘要：基于第二類代理理論中公司控制權的概念，借助控制權轉移事件對目標公司股權結構和公司績效問題進行研究。研究結論表明控制權轉移為目標公司帶來了明顯的財富效應，為目標公司創造了價值。同時發現．控制權轉移后第一大股東持股對目標公司績效的影響呈現倒U型關系。股權制衡對目標公司績效的影響呈現U型關系．第一大股東利益侵占效應得到顯著抑制．其他股東制衡能力逐步加強。隨著控制權轉移市場的發展，應大力推進控制權有效轉移。在控制權轉移過程中，應注重推進控制權部分轉移和股權結構的優化．將第一大股東持股比例限定在50％-60％之間．第二至第五大股東持股比例之和限定在8％左右．充分發揮大股東持股的利益趨同效應和其他股東的制衡效應．提高目標公司績效。

發文機構：山東大學管理學院 山東財經大學會計學院

關鍵詞：控制權轉移公司績效股權結構control transfercorporate performanceequity ownership strueture（EOS）

分類號： F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]