證券分析師緣何復述市場信息——基于市場反應的實證檢驗與治理探討

作者：蔡慶豐,陳嬌

摘要：近年來我國證券分析師研究報告的質量備受投資者質疑，本文用事件研究法對2006年1月1日--2010年12月31日期間5998份研究報告的市場反應進行了實證研究．結果表明證券分析師調整股票評級存在復述市場信息的行為，向市場提供的新信息非常有限．投資者據此獲得超額收益非常有限。機構投資者等諸多利益沖突因素、我國證券研究部門粗放式的運營模式、證券分析師頻繁的流動以及年輕分析師的聲譽憂慮等是導致我國證券分析師復述市場，研究報告信息含量和信息質量不高的主要原因，在此基礎上．本文從監管當局、行業協會、券商和分析師自身三個層面對相關的監管治理舉措進行探討.

發文機構：廈門大學經濟學院

關鍵詞：證券分析師信息市場反應securities analystsinformationmarket reaction

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]