中國上市公司可轉債發行動因：“后門權益”VS“代理成本”

作者：屈文洲,林振興

摘要：本文以中國上市公司2002--2008年發行的可轉債為研究樣本進行實證研究，發現可轉債發行公告的財富效應與該可轉債實現轉股可能性的預期正相關．具體而言，與發行公司的成長機會、財務困境風險水平正相關．并且與整體股市的狀況也緊密相關。進一步結合可轉債退市的分析表明．中國上市公司可轉債融資是一種典型的“后門權益”融資。實證研究的結果不支持基于代理成本的動因假說。

發文機構：廈門大學管理學院

關鍵詞：可轉債發行動因財富效應后門權益convertible bondsissuer motiveswealth effectsback door equity

分類號： F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]