從可口可樂并購匯源案看外資并購的信號傳遞效應

作者：曾亞敏,張俊生

摘要：本文以可口可樂并購匯源為例分析了外資并購中國企業的信號傳遞效應。數據顯示，對可口可樂并購匯源的首次宣告．飲品企業平均市場反應為負；而隨著案件進入反壟斷審查階段。飲品企業的負市場反應逐漸消失；當案件最終被商務部否定時，飲品企業平均市場反應為正。數據結果支持了競爭效應假說，即外資并購傳遞了“目標行業競爭壓力即將加劇”的信號。對飲品企業的單獨分析顯示，盈利能力與匯源果汁較為接近的飲品企業受案件的沖擊更為明顯：它們對案件首次宣告表現出更強的負市場反應，而對案件終止宣告表現出更強的正市場反應。

發文機構：南開大學商學院 中央財經大學會計學院

關鍵詞：外資并購信號傳遞競爭效應foreign acquisitionsinformation signalingcompetitive effects

分類號： F270[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]