資本和金融項目開放對中國宏觀經濟影響的實證研究

作者：張屹山,張鵬

摘要：本文以1993年1季度至2008年4季度的數據為樣本,以2001年為界劃分為兩個子區間,采用VAR模型深入分析了資本項目開放度提高前后,資本流動對中國宏觀經濟指標影響的異同。實證結果表明：資本項目的開放改變了中國資本流動的構成。在1993—2000年期間,資本流動中為了彌補經常項目差額的部分占很高比例,但在2001—2008年期間減小了許多,自發的資本流動部分比例顯著增大。資本項目開放度提高后,2001—2008年期間,宏觀經濟變量對于資本項目流動沖擊反應不一致。資本和金融項目開放度提高之后,資本流入對于長期穩定地提高國內生產水平并不如20世紀90年代明顯。相反資本流入會引起宏觀經濟變量的劇烈波動,為經濟發展帶來不穩定因素。造成這種現象的原因可能是由于資金流入中國后,使用的途徑不同造成的。

發文機構：吉林大學數量經濟研究中心

關鍵詞：資本和金融項目開放宏觀經濟資本流動VAR模型capital and financial account liberalizationmacroeconomicscapital inflowsVAR model

分類號： F124.1[經濟管理—世界經濟]