期貨市場逼倉風險指標的構建及實證研究

作者：黃偉,劉海龍

摘要：從庫存、持倉及期現基差三方面構建了期貨市場逼倉風險指標。從持有成本、持倉庫存關系角度推導出指標的合理上限值作為固定閾值，采用分位數閾值法與固定閩值法相結合的閩值確定方法識別逼倉風險，為期貨市場逼倉風險的預警及監控提供理論基礎及實務操作方法。并針對2002．1．7-2006．9．1期間上海期貨交易所所有上市天然橡膠合約進行實證分析，分析了全樣本與分段樣本兩種時間窗口的實證效果，得出按照保證金調整制度設定的分段樣本下的分位數與固定閾值結合法是更優的逼倉識別方法。實證結果顯示ru0306和ru0407合約存在較高的逼倉風險，與業界普遍觀點相符。

發文機構：上海交通大學安泰經濟與管理學院金融工程研究中心

關鍵詞：期貨市場逼倉逼倉風險指標閾值futures marketssqueezesqueeze risk indexthreshold

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]