選擇性產業政策如何影響企業杠桿率?——來自高新技術企業認定的證據

作者：孫京洲,祝樹金

摘要：本文以高新技術企業認定為準自然實驗,研究這一選擇性產業政策是否有利于企業降低杠桿率。通過使用高新技術企業數據與中國工業企業數據庫的合并數據,構建雙重差分模型,對高新技術企業認定與企業杠桿率的關系進行因果識別,結果表明:高新技術企業認定能夠降低企業杠桿率,并且主要是降低了短期杠桿率,高新技術企業認定的去杠桿效應具有連續性;對影響機制進行中介效應檢驗表明,高新技術企業認定主要是通過提高企業內源融資能力來影響企業杠桿率;基于三重差分模型的異質性處理效應分析表明,高新技術企業認定對融資約束較高、盈利能力較強以及融資成本較低的企業杠桿率的降低作用更強。

發文機構：湖南大學經濟與貿易學院

關鍵詞：高新技術企業認定內源融資杠桿率雙重差分法

分類號： F420[經濟管理—產業經濟]