言多必失:產品市場掠奪風險會影響年報前瞻性信息披露嗎?

作者：雷新途,方柳卿

摘要：信息經濟時代公司的前瞻性信息披露行為受到更多因素的影響,在不同產品競爭市場的掠奪風險下做出有利的前瞻性信息披露決策并在產品市場競爭中持續占據優勢是一個亟待解決的理論與實踐問題。本文以2011-2018年滬深兩市A股上市公司為樣本,采用年報中“公司未來發展的展望”章節字數占比來度量前瞻性信息披露充分程度,探討產品市場掠奪風險對前瞻性信息披露充分程度的影響。研究發現,掠奪風險越高,公司管理層披露前瞻性信息的意愿越弱,且行業市場競爭程度較高、行業進入壁壘較小時二者的負向相關性得到加強。進一步分析公司特征的影響發現,當公司規模較小、盈利能力較高、財務杠桿較低、產權性質為非國有時,掠奪風險與前瞻性信息披露充分程度之間的關系更強。前瞻性信息披露充分程度影響公司未來市場份額的變化,前瞻性信息披露越充分,未來更有可能受到競爭對手的掠奪。

發文機構：浙江工業大學管理學院

關鍵詞：前瞻性信息產品市場競爭掠奪風險專有性成本信息披露forward-looking informationproduct market competitionplunder riskexclusive costinformation disclosure

分類號： F275.2[經濟管理—企業管理]