股權激勵收益不足是否影響高管離職?——基于指派模型理論的視角

作者：劉倩茹,徐詠儀,余鵬翼

摘要：本文基于經典的指派模型理論,以2008-2018年民營企業實施的股權激勵計劃為樣本,從經理人、市場供需雙方的視角分析股權激勵收益不足對高管離職的影響。研究發現,股權激勵中普遍存在收益不足的問題且逐年嚴重。當管理層的收益小于與其業績貢獻相匹配的水平,會顯著地增加其離職概率;當公司業績高于市場平均水平、行業競爭程度較高或行業高管平均薪酬高于高管個人薪酬時,股權激勵收益不足對高管離職的影響更為顯著;同時,股權激勵收益不足會通過提升高管離職概率進而對公司業績、股市表現產生顯著的負面影響。研究結論反映我國經理人市場效率仍很低下,管理層有效激勵仍是企業有待解決的重要問題。

發文機構：廣東外語外貿大學會計學院

關鍵詞：股權激勵收益不足高管離職經理人市場指派模型equity incentiveearnings shortageexecutive turnovermanager marketassignment model

分類號： F272.92[經濟管理—企業管理]F832.5[經濟管理—國民經濟]