結構性貨幣政策的傳導路徑與調控效應研究——基于緩解農業上市企業融資困難的視角

作者：程璐,何廣文

摘要：結構性貨幣政策的定向調控效應會因政策工具使用的不同而差異巨大,本文考察了結構性貨幣政策對農業企業的傳導路徑和作用效果。考慮到差異性、特殊性和創新性等特點,結構性貨幣政策可以通過預期作用路徑、利率與成本收益路徑、信貸與定向支持路徑和風險轉移與風險補償路徑進行傳導。基于農業企業微觀數據,運用擴展的面板FAVAR模型實證分析研究發現:數量型和價格型結構性貨幣政策工具組合都會對農業企業的信貸可得性產生影響,且作用力度大于傳統貨幣政策;數量型結構性貨幣政策工具組合對農業企業的盈利性影響不顯著,而價格型結構性貨幣政策工具組合對農業企業的盈利性有顯著影響,但存在滯后效應。因此,中央銀行通過“精準發力”,采用價格型為主、數量型為輔的結構性貨幣政策工具,會更有利于緩解農業企業融資困境,實現鄉村振興和可持續發展。

發文機構：中國農業大學經濟管理學院

關鍵詞：結構性貨幣政策農業企業傳導路徑面板FAVAR模型調控效應structural monetary policyagricultural enterprisestransmission pathpanel FAVAR modelregulation effect

分類號： F82[經濟管理—財政學]