企業社會責任、投資者異質信念與融資約束

作者：張多蕾,胡公瑾

摘要：本文以我國滬深兩市2009-2016年A股上市公司為研究樣本,實證檢驗企業社會責任與融資約束以及投資者異質信念之間的關系。研究發現:企業社會責任可以負向作用于投資者異質信念,企業積極承擔社會責任,將促進企業降低投資者異質信念程度;投資者異質信念正向作用于融資約束,企業面臨的投資者異質信念程度越高,由此帶來的融資約束越嚴重;企業社會責任可以負向作用于融資約束,企業承擔社會責任有利于緩解企業面臨的融資約束困境;投資者異質信念是企業社會責任作用于融資約束的中介變量。研究結論表明,應當加快完善相應的法律制度,提升企業的社會責任意識,加強投資者信息識別能力。

發文機構：安徽財經大學會計學院 中國人民大學商學院 中南財經政法大學會計學院

關鍵詞：企業社會責任投資者異質信念融資約束中介效應corporate social responsibilityinvestors′heterogeneous beliefsfinancing constraintsmediation effect

分類號： F832[經濟管理—金融學]