短期國際資本流動對人民幣匯率波動的影響——基于Markov Switching-VAR方法的分析

作者：路妍,張寒漪

摘要：隨著美國貨幣政策的不斷變化,由退出量化寬松貨幣政策到重回量化寬松貨幣政策,使國際資本流動格局不斷發生變化,加之近年來中國金融市場逐漸對外開放,短期國際資本流動的變化對人民幣匯率穩定帶來了挑戰。本文通過構建Markov Switching-VAR模型,運用2005年7月-2018年3月數據實證分析短期國際資本流動對人民幣匯率的動態影響。研究結果表明:通過匯率預期、貨幣市場、國際收支、相對通貨膨脹與相對利率差等傳導渠道,短期國際資本流動對人民幣匯率產生正向影響,并在不同的市場狀態下呈現出不同的特征和非對稱性;同時,人民幣匯率的變動也對短期資本流動具有反向作用。因此,中國應加強對短期國際資本流動的監管,加快人民幣匯率機制改革,協調匯率政策與利率政策,以保障中國金融市場的穩定和中國經濟的穩健運行。

發文機構：東北財經大學金融學院

關鍵詞：短期國際資本流動人民幣匯率傳導渠道MS-VAR模型影響short-term international capital flowRMB exchange ratetransmission channelMS-VAR modelimpact

分類號： F831[經濟管理—金融學]