并購商譽與產品市場競爭地位對企業經營績效的交互影響--來自A股制造業上市公司經驗證據

作者：張安軍,史開瑕

摘要：隨著我國經濟市場化進程與企業國際化程度不斷提升,如何發揮并購商譽價值并不斷增強企業產品在細分市場領域國際競爭力愈發重要。現有文獻關于并購商譽對企業經營績效的研究結論不一致,主要原因是忽略了并購商譽影響企業經營績效的具體途徑,而企業產品市場競爭地位是其中一個重要途徑。本文以我國A股制造業上市公司為研究對象,通過雙向固定效應模型考查并購商譽與企業產品市場競爭地位交互項對企業經營績效及價值的影響,結果發現:企業并購商譽與產品市場競爭地位存在顯著交互效應,并購商譽價值越高的企業產品市場競爭不利于企業經營績效提升;對于產品市場競爭地位中度企業,并購商譽與企業經營績效呈顯著負相關,但該負相關程度將隨著產品市場競爭地位提升而降低;對于產品市場競爭地位低度企業,并購商譽與企業經營績效的負相關程度將隨著產品市場競爭地位提升而得到增強。相對于國有企業,民營企業并購商譽與產品市場競爭地位的負向交互效應更加顯著。無論在國有企業還是民營企業中并購商譽對企業市場價值均顯著正相關,但在不同產品市場競爭地位企業之間存在顯著差異。本文的研究結論對于理解并購商譽對企業績效的影響途徑及其經濟后果,對于政府市場監管及市場投資者的決策等有重要啟示。

發文機構：浙江財經大學會計學院

關鍵詞：產品市場競爭并購商譽經營績效制造業

分類號： F275.5[經濟管理—企業管理]