地方融資平臺市場化轉型的研究

作者：周金飛

摘要：《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》和新預算法的實施旨在厘清地方政府與地方融資平臺的關系,緩解地方政府對城投債的隱性擔保,促進城投債市場化發行。為了檢驗政策和法規的實施效果,本文以2009-2017年城投債發行數據為研究樣本,采用雙重差分方法研究43號文和新預算法實施前后擔保措施對城投債發行信用利差影響的差異。結果表明:政策與法規實施后擔保措施能顯著降低城投債信用利差,地方政府財政狀況較好的地區,擔保措施降低城投債信用利差的效果更好,且政策與法規實施效果具有持續性,說明43號文和新預算法確實能有效厘清地方政府與地方融資平臺的關系,弱化地方政府對城投債的隱性擔保。地方融資平臺市場化轉型是循序漸進的過程,要重點關注政府財政狀況較差的地方融資平臺,提高其經營水平和盈利能力。

發文機構：上海財經大學金融學院

關鍵詞：地方融資平臺城投債擔保措施隱性擔保local financing platformurban investment bondguarantee measuresimplicit guarantee

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]