宏觀杠桿率、影子銀行規模與銀行體系穩定性——基于TVP-VAR模型的實證研究

作者：吳立力

摘要：“去杠桿”、“強監管”和“防風險”是新時期經濟社會發展中的關鍵任務。本文選取2010-2018年季度數據構建微觀審慎監管視角下的銀行體系穩定性指數,分析檢驗我國宏觀杠桿率、影子銀行規模對銀行體系穩定性的時變影響機制。研究顯示:我國銀行體系穩定性總體呈震蕩向下趨勢,由穩定階段逐漸轉向當前高度不穩定階段。進一步地,采用時變參數向量自回歸模型(TVP-VAR)實證研究發現:我國宏觀杠桿率與影子銀行規模對銀行體系穩定性的沖擊響應具有時變特征和時滯效應。宏觀杠桿率與影子銀行規模之間存在相互促進的非線性動態關系,二者疊加會對銀行體系產生不利沖擊。中長期內,宏觀杠桿率過快攀升會加重銀行體系不穩定,杠桿率適度波動一定程度上有利于銀行體系穩定;短中期內,影子銀行的適當擴張給穩定銀行體系產生積極影響,但過度膨脹會形成長期持久的負向沖擊。鑒于此,現階段我國應加強經濟去杠桿、影子銀行監管及銀行風險防范多重政策目標之間的有效協同,以維護金融體系穩定。

發文機構：四川大學經濟學院

關鍵詞：宏觀杠桿率影子銀行銀行體系穩定主成分分析TVP-VARmacro leverage ratioshadow bankingbanking system stabilityprincipal component analysisTVP-VAR

分類號： F830.1[經濟管理—金融學]