客戶集中度只會加劇債務融資成本嗎?——來自我國上市公司的經驗證據

作者：吳興宇,王滿,馬勇

摘要：供應鏈隱性契約以及客戶集中度的變化會影響企業的融資成本。本文以2007-2017年滬深A股非金融業上市公司為樣本,探究了客戶集中度與債務融資成本之間的關系。結果顯示:隨著客戶集中度的升高債務融資成本先升高后降低,即二者之間存在一種倒U型的非線性關系,這種關系僅在地區法治化水平較低和行業壟斷程度較低的情況下存在,而在行業壟斷程度高的情況下二者之間呈現出一種U型的關系。在進一步區分了國有企業和民營企業后,回歸結果顯示,這種倒U型關系僅存在于國有企業中,在民營企業中二者呈現出一種顯著的正相關關系。本研究為處于不同情境下的企業如何通過有效管理供應鏈關系以降低債務融資成本提供了合理化建議。

發文機構：東北財經大學會計學院/中國內部控制研究中心

關鍵詞：供應鏈隱性契約客戶集中度債務融資成本法治化水平行業壟斷程度supply chain implicit contractcustomer concentrationdebt financing costlevel of rule of lawindustry monopoly

分類號： F830.2[經濟管理—金融學]