地方政府債務對工業資本配置效率的非線性影響效應——基于動態面板平滑轉換回歸PSTR模型的檢驗

作者：魏巍,夏連虎

摘要：經濟新常態下,提高工業資本等要素配置效率是實現經濟向高質量增長轉變的必然要求。本文在政府主導、投資驅動的工業發展模式下,結合地方債務壓力和金融發展差異門限變量,在非線性框架下運用動態面板平滑轉換回歸模型實證檢驗地方債務規模與工業資本配置效率的漸進演變關系。研究發現,適度的地方債務規模有助于提高資本配置效率,但隨著債務壓力增加,舉債對資本配置的正效應逐步減弱并產生負效應。究其原因,適度舉債能補齊工業基礎設施短板,壓低土地成本,對工業發展產生杠桿效應,從而提高資本配置效率;但過度舉債推升財政風險,占用信貸資源并強化企業融資約束,造成資本配置低效率。此外,研究發現,地方信貸規模提升,能緩解舉債的融資約束,促進工業行業間的資本流動;而工業金融深化程度提高,能增強市場競爭機制在要素配置中的作用,緩解舉債造成投資錯配,從而增強資本配置效率。以上分析結果表明,地方政府舉債應更理性、適度、規范。

發文機構：蘭州大學經濟學院 新埃西哈科技大學

關鍵詞：地方政府債務區域金融差異工業資本配置效率面板平滑轉換回歸模型local government debtregional financial differencesindustrial capital allocation efficiencypanel smooth transformation regression model

分類號： F424.2[經濟管理—產業經濟]