虛擬經濟非協調發展與企業實業投資獲利能力:異質性與影響機制

作者：馬紅,侯貴生,孟凡斌

摘要：本文結合中國特殊的制度環境,重點考察虛擬經濟非協調發展對非金融企業實業投資獲利能力的影響,并從異質性和影響機制兩方面深入分析兩者之間的關系。研究結果表明:首先,虛擬經濟非協調發展顯著抑制了非金融企業實體投資的獲利能力,并且與研發投資相比,這一抑制效應在固定資產投資中更為顯著。其次,在產權性質(微觀因素)、行業競爭程度(中觀因素)和地區金融環境(宏觀因素)的影響下,虛擬經濟非協調發展對企業實體投資獲利能力的抑制效應存在顯著的異質性。第三,進一步的影響機制研究表明,非金融企業實業投資規模的下降以及對金融渠道獲利偏好的增加都是導致虛擬經濟非協調發展抑制企業實體投資獲利能力的可能渠道。針對“脫實向虛”對非金融企業實業投資所產生的負面影響,應深化金融體制改革,引導虛擬資本助力實體經濟高質量發展,推進實體經濟的轉型升級,并完善企業內部的治理機制與監督機制。

發文機構：山東科技大學經濟管理學院 山東科技大學財務處

關鍵詞：虛擬經濟實體經濟實業投資獲利能力virtual economyreal economyindustrial investment profitability

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]