過度自信、股利需求與現金股利分配——基于行為金融股利理論的分析

作者：賈洪文,孟莉莉

摘要：現金股利在我國發展和運用具有相對特殊性,本文基于管理層過度自信和股利迎合理論,引入管理層過度自信和投資者股利需求等行為因素建立Logit模型和多元線性回歸模型,分析行為因素與現金股利分配之間的關系。實證表明我國上市公司現金股利分配具有非理性特征,其中管理層過度自信是上市公司現金股利分配水平較低的重要原因,管理層存在有限理性的股利迎合行為且一定程度上造成現金股利支付傾向和力度的不穩定特征。因此,管理層應不斷加深對非理性決策行為的認知,建立良好的決策機制,保證決策過程的適當程序化和規范化,不斷提高股利政策的透明度和穩定性。

發文機構：蘭州大學經濟學院

關鍵詞：行為金融過度自信迎合理論股利分配behavioral financeoverconfidencedividends catering theorydividend distribution

分類號： F830[經濟管理—金融學]