中美兩國投資者情緒傳染效應與金融市場穩定

作者：祝寶江,王煒琪,陳國雄

摘要：關于金融危機傳染效應的理論研究,相對于以往金融和貿易等傳統傳染渠道對投資者情緒非理性因素引起的“純傳染”還沒有引起足夠重視。本文在當前的國際投資及貿易環境狀況的背景下,以中美兩國投資者情緒為研究對象,構建中美兩國投資者情緒指標,通過Copula模型驗證二者之間的相關性及傳染性。研究結果顯示,美國投資者情緒的變化會導致中國投資者情緒發生變化并且傳染效應為單向傳導,在不同階段呈現波動狀態,且二者Copula時變相關系數在金融危機發生時期達到最大值,充分印證中美投資者情緒在金融危機發生期間傳染效應發生概率明顯增強且達到最大化。因此,在金融危機平穩期及預警期應實施相應預警、管控及應急處置政策、方案,引導投資者情緒向理性方向發展,并不斷完善我國資本流動管制政策,納入宏觀審慎管理體系。

發文機構：鹽城工業職業技術學院經貿管理學院 上海拍拍貸金融信息服務有限公司 賀州學院應用技術學院

關鍵詞：投資者情緒傳染效應COPULA模型傳染預警傳染渠道investor sentimentcontagion effectCopula modelcontagion early warningcontagion channel

分類號： F830.2[經濟管理—金融學]