企業控制權配置特征對經理管理防御的影響——基于實際控制人視角

作者：吳建祥,李秉祥

摘要：企業控制權配置是解決經理管理防御的有效手段,還是導致經理管理防御的重要根源?本文以2013年至2017年我國A股上市公司為樣本,實證考察企業控制權配置的結構特征變量對經理管理防御程度的影響。利用全樣本研究發現:實際控制人控制權、現金流權和委派董事比例越大,實際控制人的監督效應占主導,經理管理防御程度越弱;股權制衡度、機構投資者持股比例、兩職分離、獨立董事比例、董事會和經理層持股比例越高,制衡度的特征變量發揮其制衡作用,經理管理防御程度越弱;第二大股東持股比例越高經理管理防御程度越強。進一步研究發現,在國有企業和非國有企業中,企業控制權配置的特征變量對經理管理防御的影響存在顯著的差異。因此,應通過調整企業控制權配置中的控制度與制衡度的特征變量,以達到控制權對經理人激勵和約束的雙重效應,從而減少經理管理防御行為,提高企業資源配置效率。

發文機構：西安理工大學經濟與管理學院 西安財經大學統計學院

關鍵詞：企業控制權配置經理管理防御實際控制人產權性質configuration of corporate control rightsmanager′s management defenseactual controllerproperty rights nature

分類號： F270[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]